名创优品抄了全球经济的底过去三年里，做线下生意的名创优品在水深火热里挣扎：多开了近一千家店，但是营收却几乎没有变化；股价一路向下，由最高点的33.4美元一路跌至4.38美元。

　　首先是营收占比66%的国内市场，在大批加盟商投怀送抱之下，今年初至9月30日名创优品新增门店477家，创下新高。

　　更大的亮点在海外市场。名创优品高调将门店开到纽约时代广场，比邻一众奢侈大牌。轻奢人设立下，反手又送出了感人的价格，给美国人民带来了中国义乌的小小震撼。

　　多重利好之下，名创优品的营收和利润纷纷跑步向前。三季度入账37.9亿元，净赚6.4亿元，刷新了历史记录。

　　创业之初，叶国富带着初出茅庐的名创优品，只花了两年的时间，门店数量就突破了千家，而这家企业能够吸引加盟商的原因就在于——名创优品吃肉，加盟商也能喝汤喝到饱。

　　传统加盟模式，主打一个只收钱不管事，割一笔就跑。但名创优品的加盟模式，则是提倡共同富裕，加盟商只需要付钱进场，把店开起来，后续劳心费力的门店运营交由名创优品。

　　也就是说，名创优品的加盟商就是一个甩手掌柜，既不用费心思运营门店，也不用考虑仓库里卖不掉的库存，只需要在家等着名创优品给自己分钱就行。

　　这样一来，名创优品不仅可以快速回笼资金扩张门店，还能利用规模向上游工厂拿到低价产品。在大环境好的时候，名创优品门店开的越多就越赚钱，同时加盟商也能多分点。

　　理想情况下，名创优品扩大规模—进一步压价—盈利空间提升—吸引更多加盟商，堪称一套完美的正循环模式。但这套模式能够持续奏效的前提是，大环境要好。

　　到了2019财年，特朗普吹响逆全球化的号角，寒气逐步传递到了国内。感染风寒的名创优品，开店速度开始大不如前，一年仅扩张约200家门店至2311家。而为了调动加盟商的热情，名创优品不得不下调加盟门槛，光是保证金就直降40万。

　　2020财年，又一只黑天鹅突然降临，加盟新规不仅没能帮名创优品招徕更多加盟商，新增加盟商反倒挤占了原本的盈利空间。这一年里，名创优品的门店增至2533家，营收却反倒降至60.4亿。

　　过去三年都是这种情况，名创优品门店每年都在增加，但总营收几乎停滞不前。为了挽救颓势，名创优品不得不开辟第二增长曲线年末泡泡玛特顶着“潮玩第一股”的名号上市时，名创优品觉得机会来了，声势浩大的成立了TOP TOY，定位全球潮玩集合店。

　　然而，一通操作下来，TOP TOY至今只开了122家店，相比泡泡玛特340家门店、2185台自动贩卖机的渠道网络还差得远。第二增长曲线宣告失败，名创优品加盟商们的信心依然不足。

　　2023年6月，借着皮克斯动画IP联名的风，位于北京路商圈的名创优品广州旗舰店排起了长队，并以500万的单月成绩，刷新了国内单月销售记录[2]；卖义乌小商品也能月入500万，这个战绩比叶国富碰瓷马云都更能吸引加盟商。

　　另一方面，大量寻找疫情后致富机会的加盟商正在嗷嗷待哺。不管是开奶茶的，还是卖咖啡的，都在疯狂扩店。一时之间，门店破万、营收冲刺百亿、IPO门口大排长龙，加盟成了轰轰烈烈的时代潮流。

　　和加盟商必须要亲力亲为打奶茶的模式相比，名创优品的80万加盟门槛和甩手掌柜模式，显得颇具性价比，自然也就成了备受加盟商青睐的选项之一。

　　今年以来，仅仅三个季度，名创优品在国内的门店就净增加了477家，是最近5年门店数量增长最快的一年。

　　名创优品能够在海外市场大赚特赚，得益于更高的毛利以及更低的运营成本。前者源于币种的差别，后者则得益于代理模式。

　　门店货架陈列着与国内相差无几的日用百货、毛绒玩具和无火香薰，价格却让家乡网友不敢相认——20美元的颈枕和水杯，打完六折还要5美元一颗的美妆蛋，同一款盲盒挂上海外官网、起手就是三倍价差。

　　尽管出海需要额外付出报关费、海/空运费以清关费等成本，但在美元定价的加持下，海外的毛利率依然能比国内更高出10个百分点：

　　变得不止是计价货币，经营模式也由加盟为主变成了代理为主。海外2313家门店，直营仅为202家，剩余的2111家门店，约90%都由代理商管理。

　　这两种模式的核心区别在于，代理商除了出钱开店，还需要出力运营，叶国富反倒成为了那个甩手掌柜。

　　海外代理商，通常是当地知名零售企业，非常了解本土消费者。这样做的好处在于，不仅可以快速适应当地市场，完成本土化，还能够节省下一大笔运营成本。

　　但劣势也很明显，名创优品分到的钱更少了。举个例子，在加盟模式下，加盟店每卖出100块钱的商品，名创优品可以分到62元；但在代理模式下，名创优品也许只能分到50块，甚至更少。

　　体现在财务报表上，名创优品海外整体能拿到的单店收入一直都低于国内。差距最大2021财年，整体的单店收入仅为100万元，同时期国内为250万元。

　　去年8月，名创优品在寸土寸金的曼哈顿开了一家旗舰店，和爱马仕、LV、香奈儿当邻居，成功挤进了美国中上层阶级的朋友圈；今年5月，信心爆棚的叶国富更进一步，把名创优品的大红色logo打在了“世界的十字路口”，让美国人直面中国特色小商品带来的震撼。

　　2022年，叶国富接受CNBC访谈时表示：美国直营店，月均销售额为50万美元，当年12月收入能达到月均100万美元，毛利率远在50%以上[3]。

　　按照2023财年披露的数据来看，这几乎意味着，一家美国直营店干一周，约等于海外普通门店干一年。

　　今年，叶国富加快了海外直营店的开店速度，截止三季度，海外直营门店净增加49家，约等于去年的两倍。

　　效果也很明显，今年前三个季度Kaiyun官网，海外营收增速均在40%以上，毛利润增速更是超过了60%。喜出望外的叶国富也在财报中忍不住赞叹：“感谢直营门店，带动海外市场毛利率进一步增长”。

　　就在名创优品在海外创下新高的同时，还有Shein和Temu等一众中国品牌，凭借中国强大的供应链，在海外市场也大获全胜。

　　美国Z世代们最爱的服装品牌Shein，在2022年以290亿美元的销售额首次完成了对Zara的反超，并在今年依然以40%的速度维持高增长[4]。

　　担负拼多多全球化使命的Temu，也在去年9月上线。仅一年时间，APP就被下载了2亿次。在中国互联网出海的历史上，此前只有TikTok做到了这一点。

　　今年9月，Temu平均每天发出160万个包裹，接近Shein 2022年初的水平[5]。Temu取得的巨大成功，拼多多母凭子贵：11月29日，拼多多的市值超越老大哥阿里巴巴。

　　全美拥有6700多家门店的Dollar General，原本几乎垄断着一元店的市场份额，今年的市场份额大幅度下滑，由1月份的57%跌至11月份的43%；同病相怜的还有Dollar Tree，其市场份额由32%跌至28%[6]。

　　线上零售的王者亚马逊也不太好过，2023年4月至7月间，亚马逊美国用户流量急剧下降，从日活用户由每天5400万降至4600万[7]；同时期的Temu日活增长至1700万，成功跻身美国第二大购物应用。

　　作为全球第一大消费市场，美国缺的不是供给，而是性价比。这正是中国品牌能够在此攻城略地的核心原因。

　　居高不下的通胀，加剧了美国人的消费焦虑。消费者只能花更长时间在购物软件上，苦苦寻觅更便宜的商品。

　　据Coresight Research调查，“在网上寻找低价商品”是美国消费发现Temu的第四大来源[6]。

　　彭博社更是一针见血地指出：感谢Temu、Shein和名创优品，美国人过圣诞节买的全是中国货[8]。

　　今年10月，名创优品为了庆祝首家三丽鸥IP限定主题店开业，在首都雅加达附近的购物中心Margo City，搭建了一个临时舞台，吸引了里三层外三层的围观群众。

　　为了买到限量版盲盒，人们不惜等待足足四个小时。一个月后，这家门店销售额超过了600万人民币，创下了名创优品东南亚门店新高[9]。

　　名创优品在印尼的火爆并非偶然，一方面，印尼人口结构年轻，蕴藏着大量且多样的消费需求，而名创优品拥有8800+SKU，覆盖生活全品类的产品，可以完美适配。

　　另一方面，尽管印尼月均收入只有1500元，但名创优品兼具轻奢人设和感人价格，哪个年轻人看了不迷糊？

　　眼下，不论是Temu、Shein还是名创优品，它们之所以能够横扫北美及东南亚市场，背后都是相似的逻辑：依托国内超强的供应链，抄全球经济的底。

　　它标榜自己是个日式潮流生活方式品牌，借着日系风格的包装和更便宜的价格，以无印良品“平替”之姿，在大型购物中心里风生水起。

　　十年过去，名创优品依然火爆，无印良品却黯然失色。2018年，它在中国市场首次出现负增长，此后连续降价十一次，陆续跨界开餐厅和菜市场，仍是无济于事。

　　不光是中国人不爱无印良品了。它在美国的日子更为糟糕，疫情的冲击下，无印良品的美国分公司不得不申请破产保护，大量线下门店关闭，销售渠道向线上转移。

　　日系审美沦为时代眼泪，呆在周期底部的人们集体奔向了同一套消费哲学：花小钱买快乐，便宜够用就好了。